美联储预计本周将降息,但严重的内部分歧可能会让未来的政策前景更加不确定。

美联储内部在经济前景和美联储应该如何应对方面存在严重分歧,但这不会阻止政策制定者降息。

尽管美联储决策表中的明显分歧意味着进一步降息仍远未确定。

圣路易斯联储主席詹姆斯·布拉德(JamesBullard)和明尼阿波利斯联储主席尼尔·卡什卡里(NeelKashkari)的观点在光谱的一端,预计他们会主张大幅削减借贷成本,以对抗低通胀和美国国债收益率曲线的逆转。

但是克利夫兰联储主席洛雷塔梅斯特和费城联储主席帕特里克哈克可能会提出相反的反对意见。

前者反对美联储在7月份降息,而后者只是勉强支持降息,并表示希望利率“视形势发展而定”保持不变。

美联储主席杰罗姆·鲍威尔(JeromePowell)坐在桌子中间,面临着接受其他12位决策者的观点和不同观点以达成共识的微妙任务。

经济形势喜忧参半。7月份,美联储(PowellFed)的评级下滑,原因是美国央行官员将市场与即将降息的不一致消息混为一谈。

最大的挑战是:尽管美国家庭消费在增加,就业总体在增加,但经济数据也显示,美国制造业可能正在萎缩,通胀仍很疲弱。

牛津经济学院(OxfordEconomics)的首席美国经济学家格雷格里达科(GregoryDaco)表示:这种不和谐非常明显。

如果你看看今天的经济,你会看到一个分裂的经济。关键问题是这种疲软是否会渗透到经济中,是否会加剧。

自美联储7月份决定将利率下调8%至2%以来,经济数据发出了喜忧参半的信号。

强劲的零售销售和持续的工资增长可能会增强波士顿联邦储备银行行长埃里克森格伦(EricRosengren)的信心,即当前的经济形势不足以证明进一步宽松政策的合理性。

他反对7月份的政策决定中的降息。

正在进行的美国贸易争端令达拉斯联邦储备银行行长罗伯特·卡普兰(Robert Kaplan)和其他人担心工厂产出放缓和商业投资下降。

卡普兰支持7月份降息。

关于是否降息的内部分歧周六对沙特石油设施的袭击引发了20多年来最大的油价飙升。

美联储官员可能会将这一发展视为对本已脆弱的增长前景的风险,从而支持进一步放松货币政策。这也可能被视为对通胀的可喜提振,从而支持暂时搁置。

截至周一下午,与美联储政策利率挂钩的期货合约交易员的价格反映出,美联储将在周三将其隔夜贷款基准利率下调0.25个百分点,至1.75%至2%的可能性为65.8%。

尽管自上周以来,市场对加息的信心进一步减弱,但交易者仍普遍预计,到今年年底,借贷成本将进一步下降。

StateStreetGlobalMarkets北美宏观战略主管李费里治(LeeFerridge)表示:如果美联储的每个人都持有相同的观点,我可以理解。

然而,很明显,美联储内部存在分歧。

如果美联储内部存在严重分歧,鲍威尔无法发出强烈信号。

美联储政策制定者将在12月前的会议上提出他们对利率水平的看法。

去年6月,当他们最后一次发布预测时,大约一半的决策者预计今年将两次降息。大约一半的人认为没有合适的利率。

美联储所谓的“位图”中的这种分歧与该政策实际上是如何形成的没有什么关系,但它可能会加剧人们对本周会议结束后利率前景的困惑。

杰弗里斯的经济学家瓦尔·麦卡锡(WardMcCarthy)表示,随着布拉德、卡什卡里和芝加哥联邦储备银行行长查尔斯·万(CharlesEvans)等更温和的政策制定者呼吁进一步放松货币政策,以及梅斯特尔、哈克和堪萨斯城联邦储备银行行长艾斯伯格(EstherGeorge)等更强硬的政策制定者对此持怀疑态度,预计2019年的水平将反映出这种喜忧参半的观点。

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